股指期货价格 利率上升金价还会上涨的三个理由_

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  近日黄金的大涨让分析师纷纷看涨黄金股指期货价格 利率上升。

  汇丰的分析师研究最近四次的美联储加息周期发现,在FOMC首次加息之后的至少100个交易日内会黄金都会上涨。汇丰认为本轮黄金上涨的周期股指期货价格 利率上升可能股指期货价格 利率上升还会更长。 James Steel在3月17日发布的一份名为《黄金与美联储》的研究纪要中对此现象提供了三个解释。

  美联储加息之后黄金倾向上涨

  Steel发现,在连续12年的上涨之年,黄金的价格在2013年出现了下降。最主要原因就是投资者预期美联储的政策将会转变,因此开始清算黄金资产。

  Steel认为对于美联储政策的预期是黄金下跌的最主要原因。比如,2013年的5月和6月,由于市场预期美联储会逐渐收紧宽松政策,并且最终进行加息,黄金出现更加剧烈的下跌。

  但是,Steel指出,金价在今年年初开始慢慢地回升。他相信美联储的政策不一定意味着黄金上升的终结。通过研究过去30年美联储四次的加息周期,他发现首次加息之后,美元都会出现立即的下跌。

  下图左右分别为1股指期货价格 利率上升986年和1994的加息周期开启之后黄金(以美元结算)和利率的变化。可以看到,在加息周期开启之后,黄金总体的趋势是上升的。

  

  Steel认为,事实上,美联储政策的收紧会让黄金倾向于上涨。他预计本次黄金的上涨会超过首次加息后100天这样的周期。

  

  金价还有上涨空间的三个理由

  自2015年12月以来,黄金上涨已经超过200美元/盎司,即超过20%。但即使如此,Steel本次黄金上涨周期会比之前的更长。他预计黄金在今年会上涨至1300美元/盎司。

  对于黄金的看涨,Steel给出了三个理由。

  首先,FOMC的鸽派观点。上周美联储降低的市场对于今年加息次数的预期,引发黄金上涨。

  其次,美元将会走弱,金价上升。美联储降低了加息预期,但欧银和日银没有进一步让汇率贬值,因此,金价上涨的可能性会增加。

  第三,全球负利率政策所带来的影响。负利率的出现意味着经济发展的减弱,黄金作为避险资产的作用就开始显现出来。

  由于不受央行的干预,黄金可能是一个更好的选择。至少央行不能通过政策工具让黄金贬值。